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| 電力行業(yè)：成本壓力難解 |
| UPDATE：2010-01-13 15:06:10 HITS：4888 |
受同期基數(shù)偏低和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖雙重因素影響，年內(nèi)用電增速有望繼續(xù)創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)11-12月份用電增速將達(dá)到21%和20%。下游用電行業(yè)產(chǎn)能增速創(chuàng)年內(nèi)新高，第二產(chǎn)業(yè)用電回暖將帶動(dòng)全社會(huì)用電增速持續(xù)走高。另一方面，電源投資增速逐年下降將引導(dǎo)新增裝機(jī)繼續(xù)放緩，利用小時(shí)有望觸底回升。2010年火電設(shè)備利用小時(shí)有望增長1.02%，其中重點(diǎn)火電企業(yè)利用小時(shí)有望上升3%-5%。
隨著合同煤價(jià)市場化，市場煤價(jià)易漲難跌，上網(wǎng)電價(jià)差異調(diào)整，也壓縮沿海電廠盈利空間。在利用小時(shí)持續(xù)低迷的情況下，電力行業(yè)的市場表現(xiàn)缺乏進(jìn)攻性，更多的是補(bǔ)漲性機(jī)會(huì)和配置價(jià)值。建議關(guān)注電價(jià)調(diào)整帶來的交易性機(jī)會(huì)；資產(chǎn)重組預(yù)期強(qiáng)烈的上市公司和水電價(jià)格上調(diào)預(yù)期下的水電企業(yè)。維持對華能國際、國電電力、粵電力、長江電力的“推薦”評級。 |
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